信息安全市場空間龐大 3龍頭股有望受益

• 2018年7月6日 ZhouXun來源：鳳凰網財經 584 33
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  2018-2023年信息安全產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告

  在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...

信息安全市場空間龐大，預計到2020年，信息安全產品收入將達到2000億元，年均增長將達到20%以上。

據媒體報道，2018中國互聯網大會個人信息保護論壇將于7月12日上午在中國互聯網大會期間舉辦。法學界及互聯網界權威人士共同探討個人信息保護的法治路徑，并全面展示個人信息保護的最佳實踐。此外，全國首部個人信息保護行動計劃將在本次論壇上權威發布，將引導成員單位積極參與網絡空間綜合治理，打造全流程保障新手段。

近年來，互聯網為代表的信息通信技術深度滲透到經濟社會的各個領域，給人們帶來便利的同時也導致了個人信息泄露事件的頻繁發生，目前我國信息安全形勢已經十分嚴峻。信息安全市場空間龐大，預計到2020年，信息安全產品收入將達到2000億元，年均增長將達到20%以上。隨著信息安全等政策法規的落地，相關公司望迎來機遇，機構建議關注藍盾股份、美亞柏科、北信源。

個股研報

藍盾股份

公司是產品+集成信息安全全方位解決方案提供商， 2017 年實現營收22.16 億元、凈利潤4.41 億元。 增長強勢， 2013 年至2017 年營收CAGR 為53.9%、凈利潤CAGR 為92.8%。安全變革趨勢下， 更加要求信息安全系統的建設者具有深厚的安全研究積淀、較強的系統安全構建能力與對安全產品的深刻洞察，產品+集成商業模式凸顯特色競爭優勢。我們預計公司零售業務板塊在2018 年的凈利潤約為2.1 億元，此業務以25 倍估值測算，對應52.5 億元市值;此外安全以及安防板塊貢獻歸母凈利潤約為3.4 億元，此業務以35倍估值測算，對應119 億元市值。 綜上，分塊測算加總，公司目標市值為171.5 億元，每股目標價為14.59 元。給予“強烈推薦”評級。

美亞柏科

公司是國內領先的電子數據取證與安全產品及服務提供商，業務布局“四大產品”和“四大服務”體系。網絡安全大數據目前處于爆發式增長態勢，根據信通院預測自2017 年未來3 年我國大數據市場復合增速將維持在30%以上。作為除電子數據取證的另一大重點發展領域，一方面，公司大數據平臺目前已滲透到30 多個地市，近年來與國家信息中心、社科院等國家隊合作，承接政務大數據、經濟動態分析、稅務大數據、一帶一路數據庫建設等項目; 另一方面，公司相繼并購珠海新德匯，江蘇稅軟，進一步豐富大數據相關行業覆蓋和產品體系， 網絡安全大數據業務將成為公司另一個重要業績增長極。我們預計公司2018-2020 年EPS 分別為0.79 元、 1.08 元和1.43 元，對應PE 分別為37X/27X/20X。我們給予公司18 年45 倍目標估值，首次覆蓋給予“買入”評級，目標價35.55 元。

北信源

公司將憑借在國產化適配領域所累積的技術、產品、服務及經驗優勢，致力打造我國自主可控與國產化終端安全第一品牌。國產化信息產品《適配名錄》第一期正式發布，北信源旗下三款國產安全產品入選，分別是北信源主機審計與監控系統、北信源身份鑒別系統以及北信源旗下景云網絡防病毒系統。三款產品提供了對于用戶身份的安全辨識、終端主機及相關操作的安全管控以及對于外部惡意代碼、病毒的入侵防護等功能，從人、終端、攻擊防范三個維度提升了國產化信息產品的安全防護能力，展現了北信源領先布局國產化戰略的成果。考慮公司技術壁壘及客戶資源優勢，預計公司2018-2020年實現歸母凈利潤1.65、2.01、2.59億元，對應當前市值的估值為35、28、22倍，維持“強烈推薦”評級。

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