從幾大企業看芯片產業未來：一片光明

• 2018年9月3日 YangJinZhu來源：36氪 403 19
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  2018-2023年版生物微陣列芯片產業政府戰略管理與區域發展戰略研究咨詢報告

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眾所周知，因為內需和外困的雙重推動，中國最近幾年一直都在加大投入到芯片研發當中。但是由于本身的技術水平差距比較大，國內的芯片企業與國外的領先者相比，表現相對表現較差。

從中報看芯片產業的未來：漸露曙光、全力追趕與率先突破

阿爾法工場 ? 5小時前 ? 前沿技術我們必須承認，國產的芯片設計產業還有很長的一段路要走。

眾所周知，因為內需和外困的雙重推動，中國最近幾年一直都在加大投入到芯片研發當中。但是由于本身的技術水平差距比較大，國內的芯片企業與國外的領先者相比，表現相對表現較差。

但我們也應該能看到，在國內最近幾年也涌現出了一些表現不錯的公司。

近來，國內的芯片上市公司都先后發布了其半年報，披露了他們上半年的公司業績，我們來盤點一下其業績表現，并與國外先進同行相比，看一下國內頭部公司的整體現狀。

芯片代工：漸露曙光

中國大陸芯片代工廠中，上市的有中芯國際(HK:00981)和華虹半導體(HK:01347)兩家，他們都是港股公司。其中中芯國際承擔著國內追趕先進制程的任務，而華虹則是全球領先的8英寸芯片代工廠商和特色工藝聚焦者。

在剛過去的上半年，中芯國際獲得了創歷史新高的17.22億美元的營收，而去年同期的收入則為15.44億美元。在毛利方面，今年上半年中芯國際的收入為4.38億美元，同樣也是創了歷史新高，毛利率為25.4%。

如果按照工藝劃分，中芯國際上半年的主要營收是由0.15 /18 um工藝創造的，緊隨其后的45nm及以后先進工藝，排名第三的則是55/65nm工藝。

在先進工藝方面，據中芯國際聯席CEO趙海軍博士和梁孟松博士透露，中芯國際已經在14nm FinFET技術開發上獲得重大進展，第一代FinFET技術研發已進入客戶導入階段。

在28nm工藝方面，現在28nm的HKC版本產量正在持續上升，良率已達業界水準，并且新一代HKC+技術開發也已完成，加上“PolySiON”，形成了先進的平臺。

華虹半導體方面，公司創造了4.4億美元的營收，毛利為1.44億美元，毛利率高達32.8%。

如果按照工藝劃分，為華虹半導體貢獻最多營收的是來自于0.35μm及以上的工藝，0.13μm及以下，緊跟著的是0.13μm及以下工藝，然后是0.15μm 及 0.18μm。剩下的小部分由0.25μm承擔。

華虹半導體的財報

對比這兩個企業的營收數據，從各自的定位看來。中芯國際在將梁孟松納入麾下之后，可以看到他們對先進工藝的追逐，也可以明顯看到在梁入主之后，中芯的工藝進展也屢傳喜報。

從某種程度上看，中芯國際的發展是以臺積電(NYSE:TSM)為目標的。我們可以看到這個差距還是相當明顯。

數據顯示，臺積電在上半年的營收為160.71億美元，毛利78.97億美元，毛利率約為50%。值得一提的是，臺積電上半年的凈利潤為54.2億美元，凈利率也高達33.7%，這是比中芯國際和華宏半導體的毛利率還高的水平。

從工藝節點劃分來看，28納米工藝仍是營收的主力，占比達到了23%；10納米芯片出貨量占據了總芯片營收的13%；16/20納米芯片占25%；而古老的0.15/0.18微米（也就是150/180nm，誕生于2001年）工藝現在仍在給臺積電帶來營收，占比達到了9%。

至于7nm方面，按照臺積電的說法，預計下半年將開始貢獻收入，采用7納米的客戶包括蘋果A12芯片、兩大顯卡廠商，以及手機端客戶等。預估7納米制程營收將占臺積電第三季營收的10%，而今年第四季7納米制程營收占比更將進一步提升至兩成。

可以看到，取得大突破的中芯國際跟臺積電差距依然明顯，追趕之路，依然很漫長。且這不是一朝一夕能實現的。

至于華虹半導體，因為他們聚焦在特色工藝代工，得益于其關注的嵌入式非易失性存儲器、分立器件、模擬和電源產品在過去一段時間的優越表現，華虹半導體能夠一直獲得不錯的表現。

相信在無錫的12寸廠投產以后，他們聚焦這個特色工藝會讓他們表現更上一層樓。

芯片產業設備：全力追趕

國內在芯片產業設備方面也有了北方華創(SZ:002371)、長川科技(SZ:300604)、晶盛機電(SZ:300316)和盛美半導體(NASDAQ:ACMR)等幾家上市企業。

從財報上看，北方華創2018年上半年的營收為13.9億元，同比增長33.44%。歸屬于上市公司的利潤為1.19億元，同比增長125.4%。扣非后的利潤更是扭虧為盈，從去年的虧損一億多，變為收入六千多萬。

回看北方華創過去幾年的發展，營業收入和利潤一直都在穩步增長。這主要得益于他們在芯片產業設備方面的表現。

北方華創是由北京七星華電科技集團有限責任公司（以下簡稱“七星集團”）、北京吉樂電子集團有限公司（以下簡稱“吉樂集團”）、 北京硅元科電微電子技術有限責任公司（以下簡稱“硅元科電”）、中國華融資產管理公司（以下簡稱“中國華融”）、王蔭桐、周鳳英采取發起方式設立的股份有限公司。在電子工藝裝備方面，公司主要聚焦于包括半導體裝備、真空裝備和新能源鋰電裝備在內的三大業務領域產品的研發和銷售。

據公司介紹，北方華創所所提供的芯片產業設備及部件類產品包括刻蝕機、PVD、CVD、氧化爐、擴散爐、清洗機及MFC等7大類，面向芯片、先進封裝、半導體照明、微機電系統、功率半導體、化合物半導體、新能源光伏、平板顯示等8個產品領域，涵蓋了半導體生產前處理工藝制程中的大部分關鍵工藝裝備。

從該公司2017年的財報可以看到，作為國家02重大科技專項承擔單位，他們通過承擔重大專項多項課題的科研任務，先后完成了12吋芯片制造設備90-28nm等多個關鍵制程的攻關工作。

目前，公司所承擔的02專項在研課題14nm制程設備也已交付至客戶端進行工藝驗證。充分利用在研發中形成的具有自主知識產權的核心技術體系，公司擴展研發應用，將產品陸續推向了高端芯片裝備市場。

公司所開發的用于12吋芯片制造的刻蝕機、PVD、CVD、立式氧化爐、擴散爐、清洗機和氣體質量流量控制器等設備產品已成功實現了產業化。

其中28nm及以上技術代制程設備已批量進入了國內主流芯片生產線量產，部分產品更成為了國內龍頭芯片廠商的量產線Baseline機臺；各類8英寸芯片設備也全面進駐國內主流代工廠和IDM企業。

北方華創產品線

杭州長川科技主要為芯片封裝測試企業、芯片制造企業、芯片設計企業等提供測試設備，芯片測試設備主要包括測試機、分選機、探針臺、自動化生產線等，目前公司主要產品包括測試機和分選機。

公司生產的測試機包括大功率測試機（CTT系列）、模擬/數模混合測試機（CTA系列）等；分選機包括重力下滑式分選機（C1、C3、C3Q、C37、C5、C7、C8、C9、C9Q系列）、平移式分選機（C6、C7R系列）等。

長川科技的半年財報

在剛過去的上半年，長川科技取得了1.15億元的營收，同比增長了76.78%，在凈利潤方面，公司也獲得了2500多萬的收入，同比增長了47.58%。在扣非之后，公司的凈利潤更是同比提高94%，創造了將近2200萬元的收入。

其中測試機占了公司營收的55%，分選機占了公司營收的40%。值得一提的是，該公司的分選機毛利率高達75%，分選機的毛利也達到43.64%，這能夠為公司創造不小的收益。

晶盛機電則是國產芯片設備的另一股勢力。

該公司專業從事晶體生長、加工裝備研發制造和藍寶石材料生產的高新技術企業。

主營產品為全自動單晶生長爐、多晶硅鑄錠爐、區熔硅單晶爐、單晶硅滾圓機、單晶硅截斷機、全自動硅片拋光機、雙面研磨機、單晶硅棒切磨復合加工一體機、多晶硅塊研磨一體機、疊片機、藍寶石晶錠、藍寶石晶片、LED燈具自動化生產線等。

據財報顯示，公司上半年的營收公司實現營業收入12.44億元，同比增長53.79%，實現歸屬于公司普通股股東凈利潤2.85億元，同比增長101.20%。

其中晶體生產設備是該公司主要的營收來源。數據顯示，該公司2018年上半年在這塊的收入為10.37億元，同比增長了56.06%，毛利率方面也達到40.96%。

1998年成立于美國，2007年引進國內，去年在美股上市的盛美半導體則是國產芯片設備的又一有生力量。依賴于其基于SAPS和TEBO技術打造的半導體清洗設備，該公司在全球市場建立了重要影響力。

統計顯示，該公司上半年的營收為3061.6萬美元，同比提升了112%，毛利方面也從去年的40.6%提升到今年的45.2%。

對比看一下國外的先進設備上市公司。

荷蘭光刻機制造商ASML(NASDAQ:ASML)在2018年上半年的營收為37.54億歐元，同比提升了約80%，今年上半年的毛利率也接近60%，凈利率也有32%；另一家設備商應用材料在2018財年的上半年營收為40.1億美元，較之去年的30.45億美元提升了31.7%。

而在泛林集團方面，他們2018年上半年的收入為31.26億美元，毛利率為48%；科磊則在今年上半年獲得了20.91億美元的營收，也創造了31.4%的凈利率。

對比以上數據，國產廠商無論是營收還是利潤率，較之國外先進公司都有一定的差距。而從技術上看，國內提供的只是一些技術含量相對較低的設備，但在高端領域（例如光刻機），國內無論是上司公司或者是非上司公司，在這方面表現都是不夠理想。

正如某國產設備廠商所說，雖然公司擁有相關核心技術的自主知識產權，相關產品技術已達國內領先水平，但與芯片測試設備領域國際知名企業相比仍存在一定差距，公司需持續投入進行技術開發和創新。

如果公司不能緊跟國內外專用設備制造技術的發展趨勢，充分關注客戶多樣化的個性需求，或者后續研發投入不足，將面臨因無法保持持續創新能力而導致市場競爭力降低的風險。

但我們也應該看到國產設備廠商積極的一面。譬如這些廠商都在加快布局更多設備，加入更多平臺的開發。廠商的營收也在最近幾年國內良好的半導體環境下，獲得了不錯的增長，毛利率方面也有不錯的表現。希望這些廠商能夠再接再厲。

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