私募行業加速洗牌 “廣州三杰”墜落

• 2018年6月25日 FanTianQing來源：騰訊網 743 44
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  2018-2023年中國金融POS機行業供需趨勢及投資風險研究報告

  在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...

私募行業加速洗牌。

千億私募崛起

一邊是一代私募強人的紛紛落幕，另一邊卻是千億私募巨頭的崛起，私募行業正在走向以價值投資、基本面投資和理性投資為主的正規軍時代。

自2016年中期以來，藍籌股價值回歸，貴州茅臺、海康威視等白馬股漲幅均在一倍以上，以價值投資為主的私募業績驚艷，受到資金追捧，這部分私募的規模也得以快速增長。據業內人士透露，總部位于上海的某私募公司規模近期已經超過1000億元，體量可以與中大型基金公司比肩。這家公司以價值投資為主，銀行等銷售渠道非常認可其投資風格和投資能力，自2016年中期以來，某銀行渠道基本每個月為其成立一只產品。

機構資金是千億私募誕生的主要推手。深圳某知名私募掌門人說，自2015年中期之后，銀行等銷售渠道率先覺醒，資金加速流向大型私募。私募排排網的統計數據顯示，多家大型私募管理的產品超過200只。其中，高毅資產旗下產品數量為312只，淡水泉旗下產品數量為220只，和聚投資旗下產品數量為201只。

長線的海外資金也是私募前三強規模迅速增長的原因之一。據業內人士透露，境外的主權財富基金、養老金、世界著名大學的基金會等長線海外基金流入，使得景林資產、淡水泉投資的規模迅速增長。這部分海外長線資金投資理念非常成熟，對私募的考察期長達3年至5年。而一旦備選私募通過考察，這部分海外資金將為其帶來投資期限長達3年到5年、規模可觀的理財資金。

自2015年A股大幅震蕩之后，A股投資生態已經發生巨變，這對私募行業有著分水嶺的意義。

一是投資者風險偏好降低，潮水退去后才知道誰在“裸泳”。血淋淋的教訓使得投資者不再輕易跟風，投資者不再慷慨，私募強人曾經慣用的炒熱點、拉漲停等賺快錢的盈利模式失去了基礎。

二是監管環境嚴格，監管部門嚴打內幕交易、“零容忍”市場操縱，嚴控殼資源炒作，嚴格退市制度，“妖股”產生的基礎被大幅削弱，私募強人不再敢輕舉妄動。在嚴監管之下，私募強人利用信息優勢和資金優勢進行盈利的空間得到極大遏制，A股的投資理念向基本面投資回歸。

三是長線資金紛紛入場。今年6月A股正式納入MSCI，短期內帶來千億元人民幣的外資流入A股，中長期約帶來2萬億元人民幣外資流入A股。海外資金的流入，不僅意味著新增資金，同時也將帶動投資理念向基本面投資回歸。與此同時，境內中長期資金也在紛紛入場，如上海、福建和蘇州等地率先試點個人稅收遞延型養老保險產品，養老稅收遞延類似中國版401K，中長線資金次第入場使得價值投資成為主流投資模式。

A股投資生態已經發生巨變，也加速了私募行業的洗牌。如果私募的投資理念依然停留在炒熱點、賭重組等舊思維上，勢必會遭到市場淘汰，而投資理念成熟、業績穩健和運作規范的私募則將迎來黃金時代。

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