互聯網金融還有沒有未來？

• 2018年7月18日 ZhangHongYuan來源：新浪 1468 97
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非理性提現非但不會緩和事態，反而會引發‘多米諾骨牌’效應，使得原本運營良好的平臺也受此牽連。

互聯網金融還有沒有未來?

我記得在《權力的游戲》第七季里，為了防止夜王日益壯大威脅中原，雪諾帶人長途奔襲到關外去抓一只異鬼回來，只是為了提醒滿朝權貴要團結起來進行抗戰，結果反而被不計其數的異鬼圍困，身陷冰原大地，迫使女主帶著三只龍前來搭救，反被夜王殺死其中一只龍，這只龍也就成了夜王的坐騎，并用龍焰破壞了靠魔法保護的城墻，黑暗勢力得以長驅直入。看到這里大家恍然大悟，夜王這么多年按兵不動，原來就是為了等這只龍。

這就是因為害怕一件事情，做出過激反應，反而讓這件原本不會發生的事情真的發生了，在經濟學里，描述這種現象的名詞叫‘預期的自我實現’。

近期，一些互金平臺相繼暴雷，在全行業流動吃緊的情況下，即便是合規性更強、資產質量更好的頭部平臺，尚且要面臨一次信任大考，對于處在腰部水平的平臺來說，各項實力沒頭部平臺那么強，但也不至于像尾部平臺那么差，本來并不會出事，但也會招架不住用戶的提現，這同樣也是一種預期的自我實現。

用戶非理性地提現加速了尾部平臺清場，這就更加印證了用戶的猜疑，于是又有更多人也加入了提現的隊伍，這種效應會形成了一種循環，周而復始，范圍逐漸擴大。這就是我們近期看到的互金行業的一大現象。

非理性提現非但不會緩和事態，反而會引發‘多米諾骨牌’效應，使得原本運營良好的平臺也受此牽連。

雖說并非所有人都能像巴菲特那樣‘在別人恐懼時貪婪’，但至少，我們不應該一味地盲從，而需要理解問題的本質，才能做出正確的動作。

1、真正的P2P并不存在擠兌

先來說說擠兌是怎么一回事兒。

金融領域由于有乘數效應和杠桿的存在，如果遭遇集中性提款，就會面臨流動性危機，這是銀行業普遍面臨的事實，所以才會有巴塞爾協議關于‘資本充足率’等一系列指標的限定，來防范擠兌發生。

防范流動性危機，也是央行最初存在的根本原因，就是為了充當‘最后貸款人’這一角色。

銀行尚且面臨流動性風險，更別提新生的P2P行業，不像大銀行多是國資背景，實力雄厚，新興的互金行業信任關系更加脆弱。盡管如此，其實P2P行業和商業銀行有著本質不同，P2P本身是一對一的借貸關系，反而不存在擠兌的空間。

作為信息中介，P2P平臺是居間方，承擔的是撮合成交的角色，借貸關系是借款人和投資人之間的事情，受到法律保護。

在法律上，不管在任何時候，出借期限沒結束，除非提前轉讓債權，投資人都沒有理由找平臺要求‘提現’——這是通過平臺撮合產生的的出借行為，我們需要理解這筆錢，不是存款，也不是理財。

在合同沒有到期之前，投資人去找借款人要求提前還款，既不合理也不合法。這就意味著，P2P行業，本身其實并不存在擠兌。

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