光伏組件價格緩跌難續下游企業或再掀“長單潮” 光伏組件行業前景分析

• 方蔓桃 2023年1月9日 來源：百度 249 8
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光伏市場景氣度向好，龍頭擴產加速。從需求端看，2021年我國光伏新增裝機規模同比增加13.9%，2022年上半年新增裝機量同比增長137%，行業需求持續旺盛。光伏行業正在進行新一輪大規模產能投放，頭部企業的優勢聚集效應日益顯現，市場集中度不斷提升。

光伏組件行業前景如何?“硅料跌了，組件會不會跟跌?大概率不會，或者說沒有那么快反應。”晶科能源(16.430, 1.37, 9.10%)董事長李仙德在2023年新年致辭中的一句話引發市場“遐想紛紛”。中國證券報記者注意到，近期多家第三方光伏產業鏈數據顯示，組件環節跌幅明顯小于硅料、硅片、電池片等環節。

業內人士表示，組件跌幅較小主要是因為簽單模式。短期內“鎖價”的組件訂單可能帶來超額利潤，但這一情況不會持久。面對跌價預期，光伏下游企業或再掀起簽訂“鎖量不鎖價”的長單潮。

1月4日，中國有色金屬行業協會硅業分會(簡稱“硅業分會”)發布的最新數據顯示，單晶致密料價格已從2022年11月高點的30.60萬元/噸降至17.62萬元/噸，跌幅達42.4%。

硅料價格的大幅下跌給鎖價組件訂單帶來了短期超額利潤的可能。據硅業分會信息，前期簽訂的組件訂單價格基本都在1.6元/瓦以上，按目前0.8元-0.85元/瓦的電池成本計算，組件單瓦凈利潤較為豐厚。

根據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年光伏組件市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》分析顯示

光伏組件行業現狀分析

目前，我國已將光伏產業列為國家戰略性新興產業之一，在產業政策引導和市場需求驅動的雙重作用下，我國光伏產業實現了快速發展，已成為具備國際競爭優勢的產業，在制造規模、技術水平和市場份額等方面均位居全球前列。

尤其是今年以來，俄烏沖突導致全球能源價格持續高位震蕩，刺激光伏裝機量提升，下游需求持續旺盛，帶動光伏板塊營收及利潤加速向上。

2021年新增裝機量54.88GW，同比增長近14%;2022年上半年新增裝機量為30.88GW，同比增長137.4%。截至2022年6月底，中國太陽能發電裝機量為336.77GW，同比增長25.8%。

技術迭代加快，光伏設備端迎機遇。光伏發電即將脫離對補貼的依賴，在降本增效的市場要求下，光伏技術不斷升級迭代，例如硅片向大尺寸、薄片化方向發展，電池片逐步向高效電池片TOPCon和HJT等方向發展，光伏組件逐漸走向超高功率化，而產業技術的進步會帶動整條光伏產線設備的更換，產生較大的設備投資空間。

硅料硅片企業綜合得分普遍較高。在本次排行榜單中，硅料硅片企業在市值管理、營收規模、盈利質量等方面得分普遍較高;光伏加工設備、逆變器企業在盈利質量、研發創新投入等方面表現突出;而磨具磨料企業由于競爭激烈普遍面臨營收增速不佳、凈利潤出現虧損的經營局面。

根據國泰君安(13.610, 0.00, 0.00%)研報，預計到2023年底硅料產能將達到221.9萬噸，滿足下游853GW的需求量，硅片產能將達到785GW，電池片將達到672GW;同時預計全球2023年光伏裝機需求為350GW，若按1.25比例超配及10%行業庫存測算，對應組件需求為486GW，供過于求現象顯著。

“快速下探的供應鏈價格已影響到組件的新簽單，部分終端廠家持續重新談價。”方思淳說，由于部分終端客戶存在預期跌價心理，海內外都有大型項目在延遲組件拉貨，一季度海內外報價持續下滑，并有擴大趨勢。她預計，今年2、3月組件價格將會出現更明顯的跌價。

同時，市場上還出現了部分出口退貨的組件產品以低價出售的情況。“有些組件的零散賣單價格已經低至1.55元/瓦，整體價格較為混亂。

近年來，光伏行業產能迎來高速擴張，并且預計未來產能將繼續擴大。與此同時，光伏產業吸引了諸多“跨行摘桃者”。據不完全統計，2022年以來，已經有近30家來自不同行業的上市公司宣布跨行光伏。從需求端來看，市場擔心光伏產業出現供大于求的情況，同時越來越多公司跨界光伏，導致行業競爭日趨激烈。

光伏市場景氣度向好，龍頭擴產加速。從需求端看，2021年我國光伏新增裝機規模同比增加13.9%，2022年上半年新增裝機量同比增長137%，行業需求持續旺盛。光伏行業正在進行新一輪大規模產能投放，頭部企業的優勢聚集效應日益顯現，市場集中度不斷提升。

據中國有色金屬工業協會硅業分會11月9日數據顯示，本周M6和M10單晶硅片周環比持平;G12單晶硅片成交均價維持在9.72元/片，周環比跌幅3.28%。

為226.5GW，累計達559.11GW。CPIA預測2022年全球光伏新增裝機量有望達230GW以上，按照1：1.2的容配比計算，對應硅片需求為276GW。

光伏組件行業前景分析

近年來，隨著光伏市場的蓬勃發展，我國光伏組件產量也在不斷增長，根據中國光伏行業協會發布的《中國光伏產業發展路線圖》(2021 年版)，2021 年，全國光伏組件產量達到 182GW，同比增長 46.1%，以晶硅組件為主。《中國光伏產業發展路線圖》(2021 年版)中預計，2022 年，光伏組件產量預計超過 233GW。

近年來，隨著行業補貼政策的調整，下游光伏發電補貼金額持續下降，倒逼上游光伏組件銷售價格倒退，此外，光伏制造技術不斷進步，光伏組件功率持續提升，導致組件每瓦成本持續下降，組件每瓦的單價也隨之降低。以中國乃至全球光伏組件的龍頭晶科能源為例，其光伏組件銷售均價在 2018 年-2021 年均在不斷下調。但 2022 年，據索比光伏網披露，2 月-6 月光伏組件價格逐漸回升，據其預測，到2022 年 7 月，單晶 210 雙面光伏組件價格或達到 2.0 元/W。

從產業鏈地位看，由于整個制造端(除逆變器、支架外)的利潤均由 組件兌現，因此在新產品推廣期以及行業供過于求時，組件環節更具 備穿越一輪輪周期的可能性，戰略地位更高。

新產品推廣以單晶替代多晶為例，雖單晶組件產品性價比開始反超多 晶，但由于下游組件企業主要生產多晶，因此單晶需求并未明顯增長， 直到專業化硅片企業隆基進入這一環節，才將單晶產業鏈做大做強。

行業供過于求以21年的PERC電池為例，受下游需求波動影響，專業電 池企業在這輪同質化競爭階段量利均下殺明顯，開工率最低降至5%， 盈利降至龍頭企業虧損。

顯然，組件環節憑品牌渠道屬性可將自身產量基本轉化為銷量，同時， 由于CAPEX低、近年工藝變化小，單一環節穩態利潤占比低，而行業 龍頭均已一體化，因此完成上游制造鏈的利潤兌現成為其核心價值。

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