H股全流通結算細則十大要點

• 2018年5月23日 FanTianQing來源：新浪網 348 15
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5月22日，中國證券登記結算有限責任公司（中國結算）通過官網公布，為落實H股“全流通”試點，明確相關股份登記存管和清算交收的業務安排和申請流程，制定并發布《H股“全流通”試點業務指南（試行）》。

H股全流通結算細則十大要點。

5月22日，中國證券登記結算有限責任公司（中國結算）通過官網公布，為落實H股“全流通”試點，明確相關股份登記存管和清算交收的業務安排和申請流程，制定并發布《H股“全流通”試點業務指南（試行）》。業務指南將自發布之日起施行。從內容上看，共分為九章，對H股“全流通”試點業務涉及的賬戶安排、跨境轉登記和境外集中存管、境外上市股份境內持有明細的初始維護和變更維護、公司行為、清算交收與風險管理措施等相關業務進行了相關安排。

根據《香港聯合交易所上市規則》，所謂H股，是指在港交所上市的境外上市外資股。

H股只是內地企業股份中的一部分，用來在港股市場交易、流通，而另一部分——即境內大股東持有的內資股，則只能在中國法人或自然人、合格國外機構投資者或戰略投資者之間轉讓，并不能自由流通。

當前所推行的H股“全流通”，是境外（主要是香港）上市公司相關股東所持的在境內登記、無法在境外上市流通的股份，轉登記至境外市場后，相應持有人通過中國結算在境外市場買賣該公司股份的相關安排。

H股“全流通”之后，采取H股架構上市的內地企業可以將其尚未公開交易的國有股及法人股等內資股，轉為外資股并在港股市場上公開交易。

4月20日，證監會宣布正式推出首家H股“全流通”試點——聯想控股股份有限公司，并表示，下一步將“成熟一家、推出一家”，有序推進H股“全流通”試點。

當天晚間，中國證券登記結算有限責任公司和深圳證券交易所聯合發布《H股“全流通”試點業務實施細則（試行）》。

此次發布的《業務指南》正是在《實施細則》的基礎上制定并發布，整體內容更加偏向技術和細節層面，對于業務所涉及的證券公司、試點公司和投資者需要進行的各項步驟都進行了詳細介紹。記者梳理出十大要點，以問答形式列出如下。

問題一：參與H股“全流通”的試點公司需要做哪些準備工作？

首先，試點公司應獲得持有參加H股“全流通”試點股份的境內自然人和機構投資者的授權。

取得授權之后，要按中國結算的相關規定，申請為投資者設立H股“全流通”專用賬戶，作為中國結算在香港結算開立的名義持有證券賬戶的二級賬戶，用于初始記錄和維護投資者通過H股“全流通”試點持有的證券明細數據。

在申請境內持有明細初始維護前，應選擇一家已完成H股“全流通”技術和制度準備的境外券商，作為其所有股份交易結算的境外代理券商，并選擇一家已完成H股“全流通”技術和制度準備的境內證券公司，作為其境內托管證券公司。

此外，為落實外匯管理相關要求，每家試點公司應指定唯一一家境內證券公司托管其境內投資者持有的試點股份。

問題二：證券公司如何參與業務？

《業務指南》第二章指出，境內證券公司和境外代理券商參與H股“全流通”試點業務，都須向中國結算深圳分公司申請開立H股“全流通”備付金賬戶和保證金賬戶。試點期間，境內證券公司使用深市B股結算備付金賬戶和結算保證金賬戶作為H股“全流通”相應賬戶，而境外代理券商則應使用現有B轉H業務備付金賬戶和保證金賬戶作為H股“全流通”相應賬戶。

問題三：專用賬戶是否只能用于減持？

對于這個問題，答案是肯定的。

在第三章“賬戶安排”中，《業務指南》規定，H股“全流通”專用賬戶使用深市B股賬戶號碼段，該賬戶僅能用于H股“全流通”減持，不能用于其他用途。投資者在其證券托管的證券公司辦理交易委托手續后，方可使用H股“全流通”專用賬戶賣出其持有的H股“全流通”證券。

在第八章“清算交收與風險管理措施”中，又從另一角度對此進行了明確規定：投資者通過境內證券公司申報交易指令。試點期間只可進行賣出申報，不得進行買入申報。投資者不得賣空。

這與4月20日公布的《實施細則》中的規定保持了一致。

《實施細則》第四條明確規定，H股“全流通”專用賬戶只能賣出，不得買入。

此外，證監會在2017年12月29日的答記者問中就已經指出，“全流通”試點僅限于原股東減持和增持本公司H股。試點企業相關股東先期可減持其所持有的本公司H股；待相關技術系統升級改造完成后，開通增持本公司H股的功能。

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