受春節等因素影響，房地產集合信托規模出現了下降。Wind數據顯示，1月份共發行房地產信托規模為69.64億元，環比下降40.45%。作為理財資金投向房地產的主要通道，房地產信托通道業務明顯收縮。一家中型信托公司人士稱，2月份房地產信托通道同比收縮約20%。那么，房企融資的寒冬真的要來了嗎?

　　通道業務萎縮的同時，主動管理的房地產信托業務則有回暖趨勢。房地產信托可劃分為兩部分，一是銀行、券商等公司的業務出于規避監管等因素借道信托渠道的通道業務，另外是信托公司主動尋找并管理房地產業務。

　　“現在介紹給我們的房地產業務增多。過去一些上市房企不太愿意拿抵押物或折扣率偏高，現在條件則明顯比過去寬松，業務比以前好做一些。”華北地區一信托公司副總稱。

　　西北地區一信托公司副總稱，總體來看未來房地產信托規模增長不太可能。一是條件不具備的明股實債融資收緊，因為很多明股實債項目都是項目還沒有達到“四三二”要求(四證齊全、具備二級資質、項目資本金比例達30%);另外更重要的是現在通道業務被卡的比較緊。

　　“房地產信托通道業務縮20%”

　　Wind數據顯示，1月份共發行房地產信托規模為69.64億元，環比下降 40.45%，占比由上月的6.79%下降至本月6.77%。

　　“近期集合房地產信托發行及成立均有所降溫，一方面是受春節假期因素影響，信托公司放緩地產項目發行;另一方面，中央加大房地產調控力度，釋放對地產泡沫的擔擾，在弱經濟周期下房地產信托風險加大。”用益信托研究員帥國讓稱。

　　從更長期限來看，受宏觀經濟下行影響，自2015年以來房地產信托風險暴露等因素，信托對房地產業務已經相對謹慎。這與2012年左右的高增長形成較大反差。

　　信托業協會數據表明，2016年一、二、三季度房地產信托規模小幅攀升，而占比則逐季下滑，分別為8.71%、8.52%、8.45%。

　　雖然目前四季度數據尚未出爐，但多位業內人士均表示，伴隨著不斷加碼的房地產調控政策，未來房地產信托業務整體規模可能還會下降。

　　據記者了解，首先受到沖擊的將是房地產信托通道業務。2016年銀監會召開三季度經濟金融形勢分析會，對16個熱點城市進行了一次大體檢，其中包括“信托公司是否充當籌資渠道或放款通道”等內容。

　　近期的4號文稱，以嵌套投資信托計劃等方式投資于16個熱點城市的普通住宅地產項目，將暫不予備案。

　　一家中型信托公司人士對記者表示，因為貸款集中度、選擇股權投資方式等，有些銀行、券商資金不能直接給房企融資，而需要通過信托渠道。但今年開年以來這類通道業務壓力很大，2月份業務規模同比下降大概20%左右。

　　“銀行對項目審查尺度更嚴后，做的房地產項目就少了，相應信托通道這塊也會縮小。”一家華北地區信托公司副總稱。